Koronakrize nahrává růst cen nemovitostí. Po růstu přijde pád. Proč?

09 / 10 / 2020
Obchodování je rizikové a celá vaše investice může být ohrožena

Restrikce spojené s pandemií COVID-19 sice negativně zasáhly celou řadu odvětví, ale paradoxně nahrávají ve prospěch růstu cen nemovitostí. Při poslední finanční krizi z roku 2008 po pádu banky Lehman Brothers přitom realitní trh reagoval propadem a globálně si odepsal více než 10 procent ze své hodnoty.

Jenže momentálně je situace jiná. Jelikož omezení vlád související s ochranou veřejnosti zamítly možnosti na utrácení za cestování, různé kulturní akce, ale i hromadné sportovní aktivity a celou řadu dalších činností, pozornost veřejnosti se tak podle časopisu The Economist soustřeďuje na hledání možností investic do nemovitostí. Spolu s expanzivní politikou centrálních bank a dalšími opatřeními v některých státech jako zvýšení dotaci na bydlení, snížení/odklad platby daní to může být jedním z důvodů, který pomáhá cenám směrem nahoru.

Například v USA rostly ceny nemovitostí během třech „nejhorších” měsíců po vypuknutí pandemi více než během třech nejlepších měsíců před vypuknutím poslední finanční krize. Jak dále uvádí The Economist, ceny nemovitostí v zemích G7 se v 2.kvartálu 2020 zvýšily o 5 procent. V Německu vzrostly až o 11 procent.

Zvýšení zájmu o hypotéky je způsobené také lepším úročením úvěrů, zatímco Evropská centrální banka drží základní úrokovou sazbu na 0 již od března 2016 a nezměnila ji ani po vypuknutí krize, Americká centrální banka Fed snížila pásmo z 1,50 až 1,75 na 0 až 0,25 procent a Bank of England z 0,75 na 0,1 procenta. Pokles sazeb v jednotlivých zemích tak způsobil i nižší úročení hypoték, které i přes lokálnímu zpřísňování podmínek přitahuje zájem veřejnosti o vlastní bydlení anebo investici do dalších nemovitostí.

Dalším faktorem, který mohl přispět k růstu zájmu o koupi nemovitostí je také fakt, že pandemie s sebou přinesla potřebu a rozšíření práce z domu, tedy tzv. home office. Spolu s tím, jak lidé tráví více času ve svém bytě anebo domě se samozřejmě zvyšují také jejich nároky na komfort.

Naděje mnoha realitních investorů na to, že nástup koronakrize zatlačí ceny nemovitostí dolů a budou si tak moci dovolit investovat za výhodnějších podmínek, se zatím rozplynula v dálce. Samozřejmě, v úvahu je třeba vzít i fakt, že ceny nemovitostí můžeme zařadit mezi zpětný hospodářský faktor, což znamená, že ekonomický pokles odrážejí s určitým zpožděním. Je tedy pravděpodobné, že pokles zájmu a cen teprve přijde. Proč?

Spolu s růstem cen se zvyšuje také riziko realitních bublin. Navíc vzrostla nezaměstnanost a pracovní vyhlídky do budoucna v aktuálním období nejistoty také nejsou ideální. Podle roční studie UBS Global Real Estate Bubble Index z konce září 2020 analyzující 25 velkých měst po celém světě jsou výrazně nadhodnoceny ceny nemovitostí až v polovině zkoumaných měst. Ze studie, kterou realizoval UBS Global Wealth Management, vyplývá, že eurozóna je regionem s nejvíce přehřátými trhy s bydlením. Na první příčkách se umístily Frankfurt s Mnichovem. Za nimi Toronto, Hongkong, Paříž, Amsterdam a Curych (naopak podhodnocené ceny nemovitostí můžeme najít v Chicagu).

Graf: UBS Global Real Estate Bubble Index – Přehled nadhodnocených a podhodnocených cen nemovitostí v 25 městech po celém světě (rok 2020)

V posledních čtyřech kvartálech se zrychlil průměrný roční růst cen upravený o inflaci v analyzovaných městech, což také v důsledku vzestupu práce z domu pravděpodobně nebude udržitelné. Klesá totiž potřeba obyvatel nacházet se přímo v centru měst, to může mít z dlouhodobého hlediska hlavně s ohledem na předpoklad dalších vln pandemie za následek tlak na ceny nemovitostí směrem dolů.

Nezávislý investiční výzkum: Jakékoliv informace, které by se mohly chápat jako investiční výzkum, nebyly připravené v souladu s právními požadavky určenými na podporu nezávislosti investičního výzkumu. Dále nepodléhají žádnému zákazu obchodování před rozšiřováním investičního výzkumu.
Žádné prohlášení/záruky: Žádná z informací obsažených v tomto dokumentu není určena k tomu, aby představovala jakoukoli nabídku (nebo vyžádání nabídky) na koupi nebo prodeji jakékoli měny, produktu nebo finančního nástroje, k uskutečnění jakékoliv investice nebo na účast v jakékoli konkrétní obchodní strategii. Tyto informace se vyrábějí pouze pro marketingové a/nebo informační účely s přidanou hodnotou a žádný člen skupiny Goldenburg neposkytuje žádná prohlášení ani záruky a nepřebírá žádnou odpovědnost za přesnost nebo úplnost zde poskytnutých informací. Při poskytování těchto informací ani poskytovatel obsahu ani žádný člen skupiny Goldenburg nezohlednil investiční cíle, zvláštní investiční cíle, finanční situaci a specifické potřeby a požadavky žádného příjemce a nic z toho není určeno jako doporučení pro žádného příjemce investovat nebo odprodat určitým způsobem. Žádný člen skupiny Goldenburg nepřebírá žádnou odpovědnost za příjemce, který utrpěl ztrátu z obchodování v souladu s vnímaným doporučením.
Varování před rizikem: Všechny investice představují rizika a mohou vést k ziskům i ztrátám. Zejména investice do produktů s pákovým efektem, jako například devizy, deriváty a komodity, mohou být velmi spekulativní a zisky a ztráty mohou prudce a rychle kolísat. Spekulativní obchodování není vhodné pro všechny investory a všichni příjemci by měli pečlivě zvážit svou finanční situaci a poradit se s finančním poradcem (poradci), aby porozuměli souvisejícím rizikům a zajistily vhodnost jejich situace před uskutečněním jakékoliv investice, odprodeje nebo vstupu do jakékoli transakce. Jakákoliv zmínka o jakýchkoli rizicích nemusí být a neměla by se považovat za komplexní zveřejnění nebo popis těchto rizik. Jakékoliv vyjádření názoru je pro autora osobní a nemusí nutně odrážet názor kteréhokoli člena skupiny Goldenburg a všechny vyjádření názoru se mohou změnit bez předchozího upozornění (ani před, ani následně).
Minulá výkonnost není indikace: Tato webová stránka může odkazovat na předchozí výsledky. Výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem výkonnosti v budoucnu. Údaje o předchozí výkonnosti zobrazené na této webové stránce se nemusí v budoucnu nevyhnutelně opakovat. Nepředkládá žádné prohlášení, že jakákoliv investice bude nebo nebude schopna dosáhnout zisky nebo ztráty podobné těm, které se dosáhly v minulosti, nebo že se zabrání významným ztrátám.
Výhledy dopředu: Tam, kde se na této webové stránce nacházejí prohlášení, která nejsou historickými fakty, taková prohlášení by mohly být údaje získané v důsledku simulované výkonnosti v minulosti nebo budoucích výsledků na základě současných očekávání, odhadů, prognóz, názorů a přesvědčení členů skupiny Goldenburg. Taková prohlášení zahrnují známá a neznámá rizika, nejistoty a jiné faktory a nesmí se na ně klást nepřiměřená důvěra. Kromě toho může tato webová stránka obsahovat "výhledová prohlášení". Skutečné události nebo výsledky nebo skutečné výsledky se mohou podstatně lišit od skutečností nebo výsledků uvedených v takových výhledových prohlášeních. Žádné ze stanovisek, které by mohly být odvozeny z obsahu této webové stránky, není určeno k spoléhání se jako na radu nebo doporučení jakéhokoli opatření. Jsou určeny pouze jako artikulace osobních úvah a spekulací fakticky.